市场分析

美元周五攀升0.31%，收于99.60上方，迎来3月中旬以来的首次周线上涨，市场对贸易紧张出现乐观预期。本周，关于关税是否趋于缓和，出现了相互矛盾的迹象，令美元走势起伏不定。

周二，特朗普总统暗示将缓和关税，称直接谈判已经开始，德璞资本官网但相关言论并没有得到亚洲大国的乐观回应，City Index市场策略师Fiona Cincotta表示：”我认为现在情况不一定更明朗，但感觉好像没有进一步升级的迹象。感觉事情正在朝着另一个方向发展，如果真要说有什么不同的话，那就是似乎更倾向于缓和而不是升级?！?/p>

美联储周五发布的一项新调查显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性在美国金融体系潜在风险中排名靠前。

这是特朗普总统上任以来的首份美联储半年度金融风险调查，他激进的政策议程的影响显而易见，尤其是关税措施的影响。73%的受访者认为全球贸易风险是首要担忧，占比为11月时的两倍多。一半受访者认为总体政策不确定性是首要担忧，占比也较秋季有所上升。

报告称，“对贸易政策变化的担忧是本轮周期中被提及最多的风险。尽管许多受访者认为关税是主要风险，但也有一些受访者指出，国内经济能够承受进口商品关税递增，仅会受到轻微干扰。受访者认为，贸易战升级的可能性或将造成更严重的后果?！?/p>

受访者指出，“政府支出重点和美国参与国际事务程度的变化”导致了不确定性。最新调查还发现，受访者更加关注近期市场动荡的相关问题，27%的受访者对美国公债市场的运作感到担忧，高于秋季时的17%。受访者对外国投资者撤离美国资产以及美元汇率的担忧也加剧。

本周一，因特朗普抨击美联储主席鲍威尔，引发市场对美元资产的抛售，美元一度下挫至2022年4月8日以来的新低至97.92附近，但随着特朗普言论的再三转变，美元重回99上方，但在100关口，压力较大，本周始终未能突破100关口，尽管美联储警告称，即使在4月遭抛售之后，资产估值仍然相对较高，住宅房地产价格也处于高位。

美联储警告称，对冲基金的杠杆率（尤其是大机构的杠杆率）已达到或接近历史高位，但联储认为，随着基金平仓，杠杆率在4月初有所下降。

但美联储表示，商业房地产价格，一个在新冠疫情后长期令人担忧的问题，已显示出企稳的迹象。尽管4月初股市和美债市场流动性低，市场承压，但美联储表示，两个市场都保持了秩序。

美联储表示，美国的银行体系依然稳健且富有韧性，各机构的资本充足率保持强劲。但联储发现，银行对监管较少的非银行机构的信贷承诺继续增加。

美联储还警告称，对冲基金的杠杆率（尤其是大机构的杠杆率）已达到或接近历史高位，但联储认为，随着基金平仓，杠杆率在4月初有所下降。

美元兑日元周五上涨0.67%，至143.555日元，兑瑞郎上涨0.09%，至0.827瑞郎。

日本财务大臣加藤胜信在会见美国财政部长贝森特后表示，双方未讨论设定汇率目标。特朗普此前指责日本削弱日元，以给其出口商带来优势。

日本首席贸易谈判代表--经济再生大臣赤泽亮正下周将与贝森特举行第二轮双边贸易谈判。

日本央行行长植田和男周四表示，如果基础通胀率一如预期向2%的目标靠拢，央行将继续加息，但他重申决策者需要仔细研究美国关税的影响。外界普遍预计，日本央行将在5月1日结束的为期两天的会议上维持利率不变。

尽管英国零售销售数据意外强劲，但英镑兑美元仍下跌0.1%，至1.3325美元。数据显示，3月零售销售增长0.4%，优于路透调查中经济学家预期的下降0.4%。第一季度整体零售销售增长1.6%，为四年来最强。